核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入243.53亿元，归属于上市公司股东的净利润-8.86亿元 [1] - 2025年第二季度扣非归母净利润-4.14亿元，较2024年第二季度减亏0.69亿元，较2025年第一季度减亏0.08亿元 [1] - 经营活动现金流量净额9.33亿元，同比增长69% [1] - 碳三产业链项目主要装置运行负荷保持95%以上 [1] 业务竞争优势 - 高性能材料毛利率同比提升5个百分点 [2] - 尼龙66产线满负荷生产，与国内主要下游改性客户形成稳定合作 [3] - 环氧树脂产品品类齐全，高溴/低溴/无卤阻燃环氧树脂国内排名前三 [2] - 西班牙ELIX Polymers获得欧洲知名客户大额订单，助力ABS业务提升 [3] - 印度液体环氧树脂反倾销终裁获全球最低税率，确立对印出口优势 [3] - 尼龙66在日本、中国台湾、东南亚、欧洲实现销售突破，预计2025年出口占比超10% [3] 新产品与技术突破 - 特种环氧树脂应用于覆铜板、无铅板材、绝缘板等领域，开发高纯环氧树脂、环氧树脂封孔剂等高端电子封装产品 [2] - 自主开发氢燃料电池汽车用高性能环氧树脂解决方案，延长高压储氢气瓶使用寿命 [5] - 布局人工智能用环氧底填胶和环氧模塑料两类高端电子封装产品 [5] - 高纯环氧树脂满足电子元器件封装要求，电子级环氧树脂2025年自主保障率目标70% [5] 下游应用市场拓展 - 环氧树脂在风电叶片需求预计2030年突破45万吨，雅鲁藏布江水电站项目预计使用30-50万吨环氧树脂 [4] - 新能源汽车渗透率升至45%，公司ABS/尼龙66/特种环氧树脂在电动汽车三电系统、高压连接器等30多个领域应用 [5] - 光伏连接器、接线盒等部件需求增长，尼龙66及改性产品具成长性 [4] - 新一代通信技术及人工智能产业推动高纯、低介电常数环氧树脂需求 [5] 战略布局与协同效应 - 推进收购南通星辰100%股权，增强环氧树脂产业链竞争力 [7] - 标的公司PPE产品切入新能源汽车、智能驾驶、光伏发电等高景气赛道 [7] - 与现有ABS、尼龙66、特种尼龙、PDCPD产品形成强协同 [7] - 重点拓展新能源、电子电气、人工智能、低空经济等领域的环氧树脂定制化应用 [6]