核心观点 - 公司公布2025财年第三季度业绩 显示持续经营业务调整后财务指标改善 包括调整后自由现金流大幅增长至1.707亿美元 综合调整后EBITDA增长11%至2.209亿美元[1][5][6] - 公司持续推进资产剥离战略 已签署18亿美元纸板业务出售协议 并达成4.62亿美元林地业务出售协议 预计将分别于2025年8月31日和10月1日完成[2][6] - 公司提高季度现金股息 A类股和B类股分别增加0.02美元和0.03美元 显示对股东回报的承诺[6][22] 战略行动与资产处置 - 签署最终协议以18亿美元现金对价向Packaging Corporation of America出售纸板业务 包括CorrChoice薄板 feeder系统 该业务从2025年第三季度起按终止经营列报[2] - 签署协议以4.62亿美元向Molpus Woodlands Group出售林地业务 受常规交割条件约束 预计2025年10月1日完成[6] - 2024年第三季度Delta Petroleum公司处置产生4610万美元收益 影响当期业绩比较[6][18] 财务业绩摘要 - 净收入下降49.6%至3930万美元 主要因去年同期Delta处置收益影响 剔除调整项后净收入增长11.6%至6040万美元[6] - 综合调整后EBITDA增长11%至2.209亿美元 调整后EBITDA增长2.4%至1.607亿美元[6] - 经营现金流增加1.231亿美元至1.999亿美元 调整后自由现金流增加1.364亿美元至1.707亿美元[6] - 总债务减少1.925亿美元至27.17亿美元 净债务减少2.835亿美元至24.318亿美元 杠杆率从3.6倍降至3.1倍[6] 分部业绩表现 - 定制聚合物解决方案：净销售额增长7.9%至3.398亿美元 因销量增长700万美元 平均售价提升和正面汇率影响1050万美元 但调整后EBITDA下降110万美元至3940万美元[9][10][13] - 耐用金属解决方案：净销售额下降5.8%至3.998亿美元 因销量减少2460万美元 但调整后EBITDA增长210万美元至4770万美元 受益于原材料成本下降[9][14][15] - 可持续纤维解决方案：净销售额下降5.6%至3.08亿美元 因销量减少2450万美元 部分被纸板和箱板纸价格上涨680万美元抵消 调整后EBITDA增长840万美元至6550万美元[9][16][17] - 综合解决方案：净销售额下降1340万美元至8710万美元 主要受2024年Delta处置影响 调整后EBITDA下降570万美元至810万美元[9][18][19] 成本优化与现金流 - 成本优化举措取得进展 截至2025年第三季度末实现2000万美元年化节约 已达1500-2500万美元承诺范围中值[6] - 经营现金流显著改善 九个月累计达3.055亿美元 较去年同期1.688亿美元增长80.9%[36] - 资本支出控制在4080万美元 较去年同期4480万美元有所下降[36] 2025财年展望 - 预计综合调整后EBITDA在7.25-7.35亿美元之间 调整后自由现金流在3.05-3.15亿美元之间[23] - 未提供GAAP净收入指引 因业务处置损益 资产减值费用 重组成本等项目的时机和规模难以可靠预测[23] - 预计全年税率在27.0-32.0%之间 第三季度实际税率为21.1%[20]