乘用车销量数据 - 8月1—24日全国乘用车市场零售128.5万辆 同比增长3% 环比增长3% [1] - 今年以来累计零售1403.1万辆 同比增长10% [1] 行业政策与趋势 - 2024年以旧换新政策催化下乘用车销量超预期 2025年政策延续支撑汽车消费 [1] - 反内卷政策引导与行业自律双轮驱动 行业经营环境持续优化 [2] - 7月汽车市场整体折扣稳定在25% 政策规范效果显现 [2] 投资机会与细分领域 - 自主崛起进入高端化发展阶段 30万元以上优质供给车企有望受益 [1] - 高阶智驾平价化大幅提升渗透率 领先整车及零部件公司受益 [1] - 出口环境复杂 看好经营周期向上的优质零部件公司 [1] - 强势车企新品周期密集开启 细分市场格局加速重构 [2] 商用车市场展望 - 重卡内需三年低位运行 2025年有望恢复 [1] - 客车领域内需与出口继续向上 [1] 行业景气度与估值 - 7月为传统消费淡季 旺季临近叠加新品投放推动需求触底回升 [2] - 乘用车板块动态PE处于近5年39%分位 估值具修复空间 [2] - 行业竞争从价格向价值升级 景气上行周期开启 [2]