核心观点 - 公司2025年上半年业绩表现强劲 收入同比增长67.6%至15.67亿元 毛利率达65.4% 现金储备161亿元 [1] - 智能驾驶行业进入普及拐点 自主品牌车企市场份额超63% 辅助驾驶渗透率升至59% 中高阶功能占比达32% [1] - 公司产品及解决方案业务收入翻3.5倍至7.78亿元 出货量198万套同比翻倍 中高阶产品占比49.5%贡献超80%收入 [1][2] 财务表现 - 上半年收入15.67亿元 同比增长67.6% [1] - 毛利润10.24亿元 综合毛利率65.4% [1] - 现金储备161亿元 [1] - 研发支出23亿元 同比增加62% 主要用于云服务及城区辅助驾驶系统投入 [2] 业务运营 - 产品及解决方案业务收入7.78亿元 同比增长3.5倍 [1] - 总出货量198万套 同比增长100% [1] - 中高阶产品解决方案出货98万套 同比增长6倍 占总出货量49.5% [2] - 征程家族累计量产突破1000万套 成为国内首家达成该里程碑的智能驾驶企业 [2] 行业趋势 - 自主品牌车企市场份额占据中国乘用车市场63%以上 [1] - 辅助驾驶渗透率从2024年底51%上升至2025年上半年59% [1] - 中高阶辅助驾驶功能占比从2024年底20%上升至2025年上半年32% [1] - 城区辅助驾驶解决方案车型价格区间下探至15万元级别 [2] 技术发展 - 新一代征程6系列推动出货结构优化 [2] - 城区辅助驾驶系统已被纳入多家车企十余款车型供应链 [2] - 全球首发搭载HSD的星途E05车型即将量产 [2]