评级与目标价调整 - 维持H股跑赢大市评级 但将目标价从23.1港元下调至22.4港元[1] - A股目标价由32.4元人民币下调至31.4元人民币 基于H股目标价叠加50%的A-H溢价[1] - 调整源于维持2025及2026财年布伦特原油价格预测不变 分别为75美元/桶及70美元/桶 长期锚定价70美元/桶[1] 公司运营表现 - 公司展现穿越周期的高股息兑现能力 在全球油气舞台以世界级执行力稳步前行[1] - 2025年中期业绩显示多数营运指标符合全年目标 在宏观不确定性背景下实现难度较高[1] - 派息比率同比提升5个百分点 使每股派息维持同比持平[1] 现金流与股东回报 - 管理层通过提升派息比率释放运用自由现金流增强股东回报的积极信号[1]