核心观点 - 摩根士丹利将戴尔科技目标价从135美元上调至144美元 维持“增持”评级 认为近期股价回调为评估提供了更有说服力的依据 预计第二季度企业硬件业务将略好于预期 且第二季度业绩及全年展望均可能上调 [1] - 公司是人工智能计算领域的领先原始设备制造商 市场份额正随着与主要客户xAI和CRVV的合作而稳步增长 长期前景看好 [1] 业务表现与预期 - 预计第二季度企业硬件业务业绩将略好于预期 得益于强劲的人工智能投入以及良好的个人电脑销售情况 [1] - 第二季度的业绩预期以及全年展望都有可能上调 [1] - 传统服务器业务表现尚可 同时企业存储市场重新开始取得增长 [2] 增长动力与战略 - 公司在人工智能计算领域是领先的原始设备制造商 正与主要客户xAI和CRVV加强合作 从而不断扩大市场份额 [1][2] - 公司正在实施一项覆盖全公司的成本效率计划 预计该计划将在未来三年内推动每股收益增长10%以上 高于管理层设定的8%以上的目标 [2] - 戴尔将于10月7日举行分析师日活动 这将是继第二季度财报之后的下一个重大催化剂 [2] 财务与估值 - 股价有望进一步上涨 每股收益也有望得到上调 [2] - 鉴于公司目前的估值溢价 在接下来的12个月内 相对于慧与科技的上涨空间有限 除非确信存储业务能成为借助人工智能附加优势的长期增长引擎 这一点已纳入目标价196美元的牛市情景中 [2]