公司业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入760.9亿元，归母净利润12.78亿元，同比增长47.63% [2] - 集装箱制造业务营收217.35亿元，净利润14.44亿元，同比上升13.2%，干货集装箱销量112.59万TEU [2] - 冷藏箱销量9.2万TEU，同比增长翻倍，物流服务业务收入135.79亿元跃居第二大收入来源 [2][3] - 空港与物流装备、消防与救援设备同比增长近三成，能源化工及海洋工程业务保持增长 [3] 行业供需动态 - 全球集装箱航运贸易量预计年底达2.19亿TEU，同比增长2.5%，马士基上调2025年货运量增长预期至2%-4% [5][6] - 2025年上半年全行业集装箱产量达320万TEU，公司订单排产至第三季度，新箱价格略有上涨 [4] - 船公司新增订单需求增加，法国达飞、中远海运、地中海航运新船订单分别达24艘、14艘和10艘 [5] - 集装箱供应链景气指数176.61（2025年7月），较上月上升4.05点 [4] 成本与效率优化 - 造箱业务毛利率达16.15%，同比增长3.95个百分点，因钢铁企业营业成本同比下降6.83% [2] - 铁矿石、煤焦等原材料价格同比下降明显，二季度价格进一步下探 [2] - 红海绕航长期化、港口拥堵及碳减排监管降低集运效率，推动新箱需求增长 [5] - 国内多式联运因"一单制""一箱制"应用提速成效显著，公司深化与船公司合作并布局东南亚场站 [7] 贸易格局演变 - 全球贸易总额2025年上半年同比增长3000亿美元，其中商品贸易贡献2300亿美元，贸易量增1% [5] - 非洲地区出口增5%，区域内贸易同比增16%，南美、南亚等新兴市场成为关键增长节点 [8] - 友岸外包趋势持续高于2021年平均水平，贸易多样化呈上升态势，支线航运网络密集度提升 [8] - 集装箱船新船成交192.01万TEU（2025年上半年），较2024年同期增长25.78% [9] 长期增长驱动 - 地缘政治推动制造业迁移和供应链多元化，贸易模式转向韧性、安全导向的区域化模式 [8] - 船公司提前布局新兴市场与新航线，二手集装箱船交易市场回暖 [9] - 备箱需求因集运效率下降长期存在，头部船东持续扩充船队规模 [5]