财务表现 - 2025年第二季度营业收入24.69亿元 同比增长37.4% [1] - 调整后净利润4.27亿元 同比增长30.2% [1] - 经调整EBITDA 6.1亿元 同比增长37.7% [1] - 预计2025年全年总净收入较2024年增长30% [1] - 管理加盟酒店收入12.99亿元 同比增长26.5% 占总营收52.6% [2] - 自营酒店收入1.5亿元 同比下降17% [2] - 零售业务收入9.65亿元 同比增长79.8% 占总营收39% [6] 业务结构 - 酒店总数达1824家 其中加盟酒店1800家 占比98.7% [1][4] - 自营酒店数量从30家减少至24家 [2] - 零售业务GMV达11.44亿元 同比增长84.6% [6] - 2024年全年售出380万只枕头和77万条凉被 [6] 运营指标 - RevPAR从359元下降至343元 [4] - ADR从441元下降至433元 [4] - 平均入住率从78.4%下滑至76.4% [4] - 酒店运营成本达8.93亿元 较去年同期7.76亿元显著增长 [4] - 酒店运营成本占收入比例从64.3%下降至61.7% [4] 零售业务发展 - 销售及营销费用一季度增长61.7%至2.83亿元 占净营收14.8% [6] - 二季度销售及营销费用进一步攀升至3.93亿元 同比上涨74.7% 占净营收15.9% [6] - 一季度零售成本3.37亿元 同比增长63.59% [7] - 二季度零售成本4.51亿元 同比增长70% [7] 战略挑战 - 加盟模式快速扩张带来品控风险 近期发生"医院枕套"事件 [5] - 规模扩张与质量提升之间尚未找到平衡点 [4] - 需要平衡零售业务增长与效益 实现可持续发展 [7] - 公司正考虑在香港进行第二上市 预计集资额达数亿美元 [1]