核心观点 - 公司2025年第二季度在所有业务板块均实现稳健业绩 数字资产价格显著回升推动资产管理规模增长 公司计划通过美国上市进一步拓展市场并创造股东价值 [3][4][5][6] 财务表现 - 资产管理费达3000万美元（2024年第二季度：2830万美元） 资本市场收益1130万美元（2024年第二季度：1460万美元） 调整后EBITDA为2630万美元（2024年第二季度：2550万美元） [7] - treasury部门实现780万美元未实现收益（2024年第二季度：40万美元亏损） 净利润3240万美元（2024年第二季度：3180万美元） 每股基本收益049美元（2024年第二季度：047美元） [7] - 综合收益总额3300万美元（2024年第二季度：3260万美元） [7] 业务板块表现 - 物理托管业务净流入1.7亿美元（创历史第二高季度记录） 产生管理费680万美元 期末资产管理规模较季度末增长约25% [8] - XBT提供商虽出现1.26亿美元资金流出 但数字资产价格上涨推动资产管理规模增长26% 季度末资产管理规模达34.6亿美元（第一季度末：27.5亿美元） [8] - 以太坊质押成为资本市场最大单一贡献来源 当季产生430万美元收益 流动性提供收入150万美元 德尔塔中性交易策略和借贷业务分别产生220万美元与260万美元收益 [16] 市场环境与战略布局 - 比特币当季上涨29% 以太坊上涨37% 8月比特币创124,128美元历史新高 以太坊达4,945美元高点 [3][4] - 美国监管环境呈现有利态势 总统政府支持加密创新 公司计划将上市地从瑞典转移至美国 参考Circle与Bullish上市后的股价显著上涨案例 [6] - 公司完成Valkyrie品牌统一为CoinShares的战略整合 并在市场营销与销售分销领域新增战略人员配置 [15]