美债市场表现 - 美债市场本周保持相对平静 名义10年期收益率周五微升2个基点至4.22% 处于8月波动区间较低水平[1][3] - 长期债券表现逊于短期债券 30年期与5年期国债收益率差扩大至2001年以来最高水平[4] 通胀预期变化 - 10年期盈亏平衡利率周三触及2.46%的六个月高点 周五回落至2.41%[1] - 通胀保值债券收益率降至四个月低点1.81% 因市场对风险对冲需求增加[1] - 自4月以来通胀预期持续攀升 逐渐逼近2月份创下的今年峰值2.52%[3] - 10年期盈亏平衡利率本月上涨3个基点 徘徊在两年波动区间2%-2.5%的上轨[3] 政策干预影响 - 投资者担忧特朗普对美联储的攻击可能损害央行对抗通胀的公信力[3] - 市场正交易潜在政策范式转变 即政府将推动经济过热运行[4] - 若政府成功委任另一位美联储理事 理事会可能形成特朗普任命官员占多数的局面[4] 机构观点 - 美国银行预计10年期盈亏平衡利率将升至2.55%[3] - 分析师认为盈亏平衡利率仍有上行空间 因投资者正对冲美联储可能丧失部分独立性的风险[3]