美债收益率动态 - 美债收益率多数上行 2年期涨0.4BP至3.639% 10年期升2.5BPs至4.232% 30年期升3.9BPs至4.911% [1] - 收益率曲线趋陡 2年与10年期利差扩至65BPs 为2025年4月以来最阔 2年与30年期利差扩至132BPs 为2022年1月以来最阔 [3] - 美国财政部计划下周发行2910亿美元债券 包括820亿13周 730亿26周 500亿52周和860亿6周期限 [12][13] 通胀与经济数据 - 市场关注7月个人消费支出价格指数 预计月增0.2% 年增2.6% 该指标为美联储青睐的通胀指标 [5][6] - 美国第二季度GDP年化增长率上修至3.3% 高于初值3% 较第一季度下降0.5%显著反弹 [6] - 经济学家认为当前GDP未能真实反映经济健康 预计进口关税拖累将在未来季度显现 [7] 美联储治理风险 - 特朗普试图解雇美联储理事丽莎·库克 指控其在住房抵押贷款申请中虚假陈述 库克已提起诉讼 [7][8][11] - 若库克离职可能导致美联储理事会更鸽派 鲍威尔及理事会均被列为被告 事件可能诉至最高法院 [9] - 前财长耶伦称此举"危险" 欧央行管委雷恩警告若美联储独立性削弱将推升通胀 [10] 劳动力市场与政策预期 - 5-7月平均月度就业增长为2009年以来除2020年外最弱 美联储理事沃勒支持9月降息及未来3-6个月内进一步降息 [7][10] - 沃勒强调降息是为防止劳动力市场崩溃 暗示短期借贷成本可能下降 [10] 全球债市表现 - 欧债收益率整体上行 10年期德债涨1.1BP至2.709% 意债涨3BPs至3.602% 法债跌1.6BP至3.497% [14] - 英债收益率全线上行 2年期涨0.2BP至3.95% 10年期涨0.9BP至4.713% 30年期涨2.3BPs至5.592% [14] - 日债收益率多数下行 10年期跌1.8BP至1.602% 30年期跌3.1BPs至3.176% 但2年及3年期上行 [15] 欧洲政治与经济风险 - 欧洲央行7月会议纪要显示决策者对通胀预期存在分歧 需等待美欧贸易协议结果 [14] - 法国少数派政府面临下月信任投票危机 债务占GDP114% 对金融稳定构成威胁 [14] 日本债市动态 - 日本财务省发行3个月期贴现债券3.36万亿日元 投标倍数3.45倍 参考收益率0.4742% [17] - 截至8月17-23日当周 日本投资者减持海外中长期债1672亿日元及短债341亿日元 海外投资者减持日中长期债1060亿日元及短债361亿日元 [17]