核心观点 - 四大行经营效益总体稳健 资产质量持续改善 信贷精准支持实体经济发展 为新质生产力注入动能[1] 净息差表现与管理 - 四大行净息差普遍收窄 工行1.3% 农行1.32% 中行1.26% 建行1.4%[1] - 银行采取存贷款定价管理 加大外币债券投资 拓展非利息收入等措施稳定息差[1] - 预计下半年净息差边际趋稳 因存款重定价 市场化机制效能释放 负债端付息成本下降[1][2] 信贷投放结构 - 信贷资源紧密围绕金融"五篇大文章"配置 科技领域为重点支持方向[3] - 农行科技贷款余额4.7万亿元 新增超8000亿元 增速超20%[4] - 中行计划未来5年提供1万亿元专项综合金融支持人工智能产业链[4] - 工行制造业贷款余额5.2万亿元 其中中长期贷款2.4万亿元 设备更新再贷款1000亿元[4] 资产质量与风控 - 四大行不良贷款率普遍下降 拨备覆盖率处于合理充足水平[5] - 农行不良贷款率1.28% 较年初下降2个基点[5] - 针对地方政府债务实施"一省一策"精细化管控 支持资产盘活和债务重组[5] - 房地产供需政策同向发力 市场有望逐步止跌回稳[5]