核心观点 - 8月中国PMI三大指数均回升 制造业PMI升至49.4% 非制造业商务活动指数达50.3% 综合PMI产出指数为50.5% 经济景气水平总体保持扩张 [1] 制造业PMI分析 - 生产指数50.8%环比升0.3个百分点 连续4个月高于临界点 新订单指数49.5%环比升0.1个百分点 医药和计算机通信电子设备行业产需指数显著高于制造业总体 [2] - 主要原材料购进价格指数53.3%环比升1.8个百分点 出厂价格指数49.1%环比升0.8个百分点 黑色金属冶炼及压延加工行业价格指数均超52% [2] - 大型企业PMI 50.8%环比升0.5个百分点 连续4个月扩张 中型企业PMI 48.9%环比降0.6个百分点 小型企业PMI 46.6%环比升0.2个百分点 [3] - 高技术制造业PMI 51.9%环比升1.3个百分点 装备制造业PMI 50.5%环比升0.2个百分点 消费品行业PMI 49.2%环比降0.3个百分点 [3] - 生产经营活动预期指数53.7%环比升1.1个百分点 通用设备及铁路船舶航空航天设备行业预期指数均超58% [3] 非制造业PMI分析 - 服务业商务活动指数50.5%环比升0.5个百分点 创年内新高 资本市场服务行业指数连续两个月高于70% 铁路运输及航空运输行业指数均超60% [4] - 建筑业商务活动指数49.1%环比降1.5个百分点 受高温多雨天气影响 业务活动预期指数51.7%环比微升0.1个百分点 [4] 综合PMI产出指数 - 综合指数50.5%环比升0.3个百分点 制造业生产指数50.8%与非制造业商务活动指数50.3%共同构成 企业生产经营活动总体扩张加快 [5][6]