标普500指数表现与估值 - 标普500指数在2022年下跌超过19%后，自2023年初以来已上涨超过68% [1] - 当前指数席勒市盈率（经通胀调整的10年平均收益）处于历史高位水平 [3] 指数权重结构差异 - 标准标普500采用市值加权法，超大市值公司占比更高 [6] - 等权重标普500指数中每家公司的权重占比大致相同 [6] - "瑰丽七巨头"（英伟达、微软、苹果、亚马逊、Alphabet、Meta和特斯拉）在标准指数中占比超过三分之一，而在等权重指数中仅占2.18% [7] 成分股权重对比 - 英伟达在标准ETF中占比8.06%，在等权重ETF中仅占0.24% [8] - 微软在标准ETF中占比7.37%，在等权重ETF中占0.20% [8] - 苹果在标准ETF中占比5.76%，在等权重ETF中占0.22% [8] - 亚马逊在标准ETF中占比4.11%，在等权重ETF中占0.20% [8] 等权重ETF表现特征 - 过去十年标准标普500上涨233%，而Invesco等权重ETF上涨153% [10] - 自2003年4月上市以来，等权重ETF整体表现优于标准指数 [10] - 等权重ETF在市场整体上涨、复苏初期以及小盘股和价值股表现优于超大市值科技股时期往往跑赢市场 [12] 投资策略建议 - 等权重ETF可作为对冲标准标普500及其对"瑰丽七巨头"依赖的有效工具 [13] - 当前估值水平下，等权重配置策略有助于防范科技板块整体回调风险 [13]