整体财务表现 - 季度总收入2476.5亿元人民币（346亿美元）同比增长2% 但低于分析师2529.2亿元人民币的预期 [1] - 营业利润同比下降3%至350亿元人民币 [1] - 纽约上市股价单日上涨12.9%至135美元 香港上市股价单日涨幅达18% [2] - 纽约上市股票年内累计上涨59% 香港上市股票同期上涨65% [12] 人工智能业务突破 - AI相关产品收入实现三位数百分比增长 [2] - 阿里云收入334亿元人民币 同比增长26% 远超分析师18%的增长预期 [2] - 公司明确将AI视为新增长引擎 并称AI投资已产生实质性成果 [2][3] - 杰富瑞分析师指出云业务因AI采用率提升而加速增长 建模能力和推理/训练需求增强 [3] 电商与即时零售业务 - 中国电商业务（含传统电商与食品配送）收入1400亿元人民币 同比增长10% [8] - 息税摊销前利润同比下降21% 主要因食品配送和即时购物业务的高额补贴 [8] - 为应对美团和京东的竞争 在即时零售领域投入数十亿元资金 [9] - 公司承认高额投入但强调复购率提升将改善效率并缩减亏损 [9] 战略转型与市场预期 - 投资者更关注AI增长潜力而非即时零售的短期亏损 [1][4] - 野村证券认为即时零售规模已足够 重点从市场扩张转向效率优化 [10] - 晨星分析师指出公司比以往更有效利用生态资源 中期有望实现市场份额提升和盈利 [11]