核心财务数据与预期 - 公司预计报告2025年第二季度营收27.6亿美元，每股亏损0.30美元 [1] - 季度亏损预期较去年同期每股0.34美元有所改善，营收预计同比增长约15% [2] - 2025年全年营收预期137亿美元，同比增长50.2%，每股亏损预期从2024年的1.51美元改善至1.02美元 [3] - 过去四个季度中，公司三次未达到每股收益预期，平均负面盈利意外达33.35% [3] 季度交付表现 - 第二季度交付车辆72,056台，同比增长25.6%，符合公司指导范围 [5] - 主品牌NIO交付47,132台，较2024年同期下降约18% [5] - 子品牌ONVO交付17,081台，Firefly交付7,843台 [5] 盈利能力与成本结构 - 车辆毛利率从2024年第四季度的9.2%提升至2025年第一季度的10.2% [8] - 销售与管理费用在上季度同比增长46.8%，主要因人员成本及营销支出增加 [9] - 运营费用上升可能挤压利润空间，电池更换站和门店扩张投资对现金流产生压力 [9] 产品线与品牌战略 - ONVO品牌于去年9月开始交付L60 SUV，Firefly品牌于今年4月启动交付 [7] - 公司产品组合包括ES6、ES8、EC6、ET5、ET7和ET9车型，新款ES8计划今年推出 [15] - ONVO品牌已推出L60和L90车型，第三款车型正在筹备中 [15] 电池服务与基础设施 - 公司运营超过3,400个电池更换站和26,000个充电器，正建设武汉新设施 [16] - 电池即服务模式支持快速更换电池，计划每年新增1,000个更换站 [16] 股价表现与估值 - 过去六个月股价上涨50%，表现优于行业及竞争对手理想汽车（下跌15%）和小鹏汽车（上涨4%） [10] - 公司远期市销率0.78，高于行业平均0.45，但低于理想汽车的0.93和小鹏汽车的1.36 [13] 财务健康与长期目标 - 2024年净亏损30亿美元，长期债务资本比率0.76，显著高于行业平均0.28 [17] - 目标在2025年第四季度实现盈亏平衡，但目前看来目标较为激进 [17]