8月A股市场表现 - 8月A股市场普涨，科创风格表现强势，科创50指数上涨28% [1] - 全部A股日均成交额达到2.3万亿元，两融余额达到2.2万亿元，两融交易额占市场成交额比重持续上升 [1] - 上证指数仅有5个交易日下跌，市场交易热度较高 [1] 9月行业配置思路 - 流动性预期好转，关注通信设备、半导体、电子硬件、固态电池、创新药、国防军工、机器人等产业逻辑扎实的行业 [1][7] - 中国制造优势凸显，关注对非美经济体贸易增长且已布局海外产能的白色家电、工程机械和电网设备等 [1][7] - 资本市场情绪回暖提振金融业绩表现，关注保险、券商 [1][7] - "反内卷"引导行业供给收缩，政策发力催化需求企稳预期，关注光伏等行业 [1][7] - 红利板块或存在分化，布局消费龙头、顺周期龙头、电信等优质现金流、波动率及分红确定性板块 [1][7] 能源及基础材料行业表现 - 动力煤、焦煤、焦炭、铁矿石、水泥价格分别环比上涨5%、10%、3%、1%、1% [3] - 螺纹钢、玻璃、化工指数分别环比下跌2%、7%、2% [3] - 黄金价格在3300~3500区间高位震荡，工业金属及小金属价格普遍上涨 [3] - WTI原油价格下跌8%，OPEC+加速增产可能导致全球原油市场供过于求 [3] 工业品行业表现 - 7月挖掘机内销累计同比增长22%，出口同比增长13% [4] - 7月风电、光伏新增装机累计同比分别增长79%、81% [4] - 7月汽车销量259万辆，同比上升15%，新能源汽车销量126万辆，同比增长27%，新能源汽车出口同比增长69% [4] - 光伏产业链多晶硅价格反弹，锂电供需改善叠加固态电池等新技术放量 [4] 消费品行业表现 - 7月洗衣机、冰箱、空调国内销售量当月同比分别为11%、0%、18%，出口数量当月同比分别为-18%、3%、14% [5] - 8月飞天茅台批发价下跌5% [5] - 截至7月末，柯桥纺织指数、柯桥纺织市场景气指数、外贸景气指数分别同比下降11%、下降27%、上升58% [5] - 酒店ADR、OCC、RevPAR当周同比分别下降1.4%、4.2%、5.5%，生猪、蔬菜、白条鸡、鸡蛋、生鲜乳价格同比均下跌 [5] 科技行业表现 - AI算力基建需求高增、应用端商业化逐步落地、国产替代持续深化 [5] - 7月手机销量同比下降3.5%，AR眼镜、折叠屏等端侧AI创新品类具备题材性机会 [5] - 6月全球半导体销售额同比增长19.6%，中国半导体销售额同比增长13.1% [5] - 半导体供应本土化提速，半导体设备投资、材料国产化率有望持续提升 [5] 金融行业表现 - 7月保险行业保费收入同比增长6.8%，保险公司资产总额同比增速约为16.8% [6] - 8月以来全部A股日均成交额、两融余额、新开户投资者数量、两融交易额占市场成交额比重持续上升 [6] - 券商行业业绩高增，板块估值有望修复 [6] 房地产行业表现 - 30大中城市商品房销售面积处于过去5年低位 [6] - 8月70大中城市房屋销售价格指数新建商品住宅和二手住宅分项同比分别为-7.4%、-5.9% [6] - 行业仍处于寻底阶段，金融周期处于底部区间，房地产投资端、销售面积表现偏弱 [6] 海外及宏观环境 - 美联储处于降息周期之中，鲍威尔释放偏鸽派信号 [2] - 全球货币秩序重构是A股市场上涨的核心驱动力 [2] - 二季度以来美国需求下行压力增加 [2] - 国内需求端仍待改善，但受益于经济转型与产业升级的景气行业增加 [2] - 最近1个月一致预测净利润规模上调幅度较大的行业包括有色金属、钢铁、软件及服务、计算机设备、通信设备、电子硬件、半导体、保险、证券等 [2]