智通财经APP获悉，华创证券发布研报称，经济稳增、老龄化与Z世代崛起并行，正催化功能性食品加 速渗透，近五年维持6.3%复合增长率，明显高于同期社零及其他基础消费品类。与此同时，近年来保 健与悦己需求结合，女性/青少年/婴童/宠物等消费群体全面渗透。渠道方面，抖音及跨境等线上增长迅 猛，私域模式及新零售跨界入局。保健品行业格局呈现龙头与长尾并存，二元现象明显。行业C端精准 定位垂类需求和乘势新渠道的标的值得深挖；B端经营能力全面变革期，推荐仙乐健康(300791.SZ)，关 注百合股份(603102.SH)等。 华创证券主要观点如下： 经济稳增、老龄化与Z世代崛起并行，正催化功能性食品加速渗透 2)新渠道：抖音及跨境等线上增长迅猛，私域模式及新零售跨界入局。保健品C端供给进入门槛较低、 且产业链各链条加价率高等特有属性，渠道模式近年已在深刻变革。行业从过去直销主导，到连锁药店 崛起，再到当前线上化与多元化变革：一是线上占比过去十年间翻数倍增长，当前占比已过半，其中众 多轻资产模式新锐品牌乘势崛起，快速抓住年轻消费者，特别是抖音等内容电商与跨境电商近年发展迅 猛，因此，二是私域模式提供个性化服务强化消费者忠诚度 ...