文章核心观点 - 军工板块的投资逻辑正从短期事件驱动转向长期基本面驱动，行业有望开启新的黄金时代 [1][2][3] 市场近期表现与解读 - 9月2日国防军工指数低开，截至截稿跌幅达3.04%，9月以来板块表现疲软 [1] - 近期波动主要源于前期指数持续走高、中报披露完毕及热点事件催化逻辑减弱后，部分资金获利了结 [1] 行业长期投资逻辑转变 - 行业核心驱动力源于“把人民军队建成世界一流军队”的战略定性，构成2027、2035、2050年三阶段目标的底层逻辑 [2] - 行业或将彻底告别单纯依靠事件驱动的周期性波动模式 [2] 行业基本面改善驱动因素 - 2025年为“十四五”收官和“十五五”谋篇布局之年，订单需求节奏有望改善，部分企业已披露大额订单 [2] - 规划明确后，中上游企业有望提前获得订单需求，推动基本面逐步改善 [2] - 行业去年的审价等因素冲击已逐步释放，降价压力缓解 [2] - 商业航天、低空经济、军事智能化、军贸等新需求赛道贡献收入增多，增量化需求打开行业天花板 [2] 板块估值与未来展望 - 在市场“强预期”作用下，军工板块估值水平较2024年底已提升至新阶段 [3] - 板块正从“预期兑现”迈向“基本面驱动”新时代，处于向上空间广阔、向下有底的状态 [3] - 短期急涨的子领域和个股或有波动，但结构性深度调整的可能性相对较低 [3]