智通财经APP获悉，中金发布研报称，1H25石化化工上市公司营收1.8万亿元，同比下降0.6%；毛利 2,874亿元，同比增长0.4%；归母净利润876亿元，同比下降1.9%。1H25资本开支同比下降15.1%，2Q25 同/环比下降12.2%/8.3%。由于化工中游制造业景气已下行时间较长，行业竞争加剧及盈利的下降导致 企业对资本开支逐步谨慎。随着行业资本开支持续下降以及"反内卷"政策倡导，看好估值相对较低且 2026年盈利增长确定性强的化工龙头公司，以及需求有望快速增长的AI相关材料公司投资机会。 中金主要观点如下： 1H25业绩符合预期 1H25石化化工上市公司营收1.8万亿元，同比下降0.6%；毛利2,874亿元，同比增长0.4%；归母净利润 876亿元，同比下降1.9%。1H25全球化工市场需求仍然较弱，同时2Q贸易关税对下游采购需求产生扰 动，叠加1H25布伦特原油和煤炭价格同比下降15.1%/22.4%，导致化工产品价格指数同比下降9.7%。 1H25石化化工上市公司毛利率同比提升0.15ppt至16%，净利率同比下降0.07ppt至4.9%。子行业层面， 1H25氟化工、表面活性剂、玻纤、半导 ...