公司业绩表现 - 第二季度净收入达到创纪录的20亿美元，同比增长58% [3] - 非GAAP净收入为5.855亿美元，摊薄后每股收益为0.67美元 [3] - 数据中心收入增长69%至14.9亿美元，但略低于分析师预期 [3] 数据中心业务风险 - 管理层预计第三季度数据中心部门收入将与上季度持平，预计第四季度将反弹 [3] - 订单存在“波动性”，反映了超大规模客户需求的不确定性 [3] - 微软下一代AI芯片（Maia 200和Braga-R/Clea）的延迟可能影响公司订单，这些芯片的关键组件由Marvell供应 [4] AI市场机遇与定位 - 公司通过用于数据中心的高速互连解决方案进入AI市场 [5] - 定制化AI专用芯片（ASIC）是主要增长引擎，为超大规模客户提供更高的成本效益和能效 [5][6] - 与英伟达约40倍2026财年预期市盈率相比，公司约25倍的估值使其成为更具成本效益的AI基础设施投资选择 [9] 行业竞争格局 - 亚马逊AWS的市场份额正被微软Azure和谷歌云侵蚀，这为Marvell的订单渠道带来不确定性，因为AWS也依赖其Trainium AI芯片 [4] - 主要科技公司（亚马逊、微软、Alphabet、Meta）在2025年的资本支出计划高达1050亿、800亿、750亿和720亿美元，其中大部分将投入AI基础设施 [7] - 市场可能从大规模通用AI模型转向更小、更专业的模型，这有利于像Marvell这样提供定制化产品的公司 [8]