核心财务表现 - 2025年第二季度总营收190.1亿元，同比增长9.0% [1] - 第二季度归属股东净亏损51.4亿元，同比收窄0.29% [1] - 上半年总营收310.43亿元，同比增长13.49%，净亏损120.32亿元，同比收窄15.87% [1] - 截至2025年6月30日，现金及等价物、短期投资等为272亿元，但流动负债超过流动资产且股东权益为负 [3][6] 汽车业务表现 - 第二季度汽车销售额161.4亿元，同比增长2.9% [4] - 汽车交付量7.2万辆，同比增长25.6%，其中蔚来品牌4.7万辆、乐道品牌1.7万辆、萤火虫品牌7843辆 [4] - 汽车毛利率10.3%，同比下降1.9个百分点，主因产品组合变动 [4] - 7月交付2.1万辆，8月交付3.13万辆，1-8月累计交付16.6万辆 [7] 费用结构变化 - 研发费用30亿元，同比下降6.6%，主因开发费用及折旧摊销下降 [4] - 销售及行政费用39.6亿元，同比增长5.5%，主因人员成本及网络扩张 [4] - 公司计划将季度研发费用控制在20亿元左右，销售及管理费用控制在总营收10%以内 [11] 未来业绩指引 - 第三季度预计交付8.7万-9.1万辆，同比增长40.7%-47.1%，营收218.12亿-228.76亿元，同比增长16.8%-22.5% [7] - 第四季度目标月均交付5万辆，整车毛利率目标16%-17% [9] - 乐道L90和全新ES8第四季度毛利率目标20%，长期核心目标为综合毛利率20% [9] 产能与产品规划 - 乐道L90计划10月实现全供应链1.5万辆产能，ES8计划12月实现同等产能 [7] - 乐道L80推迟至2026年交付 [9] - 2026年计划推出三款大型新车：ES9、ES7及乐道L80 [11] - 萤火虫品牌暂无第二款车计划 [11] 市场反应与战略 - 美股股价涨3.13%至6.58美元，港股涨1.18%至51.65港元 [3] - 通过全系标配100kWh电池、新车型上市及成本控制措施提升竞争力 [7][9][11] - 关键技术积累与零部件自研支持系统性降本 [11]