农发债发展情况 - 农发债发行量从2022年13886亿元增长至2025年上半年25342亿元 净增量已超过国开债[2] - 10年期农发债发行量从3437亿元增至14812亿元 但单券规模较小且估值偏高[2] - 农发行将重点提升10年期基准债流动性 措施包括扩大单券规模 提高发行透明度 鼓励机构参与及优化做市评价体系[2] 债券标准化与国际化举措 - 统一债券到期日至每月固定日期 票面利率调整为整数倍单位数值以简化结构[3] - 借鉴德国丹麦绿色国债经验 采用"孪生债券"机制同步发行绿色债与普通债[3] - 统一债券代码命名规则 计划重启境外农发债发行以拓展国际投资者群体[3] 债券市场与国际金融中心建设 - 上海凭借政策优势与金融创新能力成为债券市场发展关键枢纽 助力吸引国际资本与规则接轨[4] - 当前债券市场存在市场分割 多头监管 境外投资者占比偏低及与国际标准接轨不足等问题[5] - 建议推进市场一体化建设 完善监管协调机制 加强法治建设并深化国际市场规则对接[5] 数字金融发展态势 - 比特币2024年创价格新高 现货ETF上市首日吸引超40亿美元资金 年度波动率降至历史最低[7] - 稳定币和数字钱包在电商支付占比快速上升 美国机构数字资产持有量领先而中国参与度较低[7] - 需重视比特币在数字金融中的实际用途 推动区块链技术创新并发展盯住数字人民币的加密支付[8] 债券市场创新特征 - 债券市场呈现创新 绿色 开放三大特征 科技板于2025年5月推出助力科创中心建设[9] - 上海绿色债券发行量连续三年居全球城市首位 对外开放基础设施持续创新[9] - 商业银行可通过科技金融产品方案 绿色债券定价支持及跨境互联互通建设赋能市场发展[11] 市场协同与绿色发展 - 债券市场需与其他市场协同避免碎片化 借鉴德国孪生债券模式打造绿色债券收益率曲线[12] - 绿色项目认证需加强国际合作以提升市场认可度与定价水平[12] 国际化发展与市场建设 - 需构建全球影响力债券市场体系 使人民币债券成为安全资产 增强全球投资者信心[13] - 建议建立包容开放政策框架 培育深度交易市场 推动债券与衍生品融合发展[13] 金融中心协同关系 - 上海与香港国际金融中心存在竞争与互补 香港提供市场经验而上海具备政策与规模优势[14] - 上海面临境外子公司设立限制等挑战 影响离岸债券市场服务能力[14] 科技板制度创新 - 科技板构建全生命周期配套体系 未来需对发行规则分层并优化风险定价机制[15] - 建议完善风险缓冲机制 培育专业投资群体并制定专项信息披露规则[15]