核心观点 - 公司2025年上半年EBITDA达7830万欧元 同比下降4% 但按固定汇率计算增长3% 并确认2025年底生产和产能目标 同时维持全年EBITDA指引在2亿至22亿欧元之间 [1][2][3] - 巴西电网限电和欧元兑巴西雷亚尔汇率不利因素影响业绩表现 但服务业务收入增长50%部分抵消能源销售暂时下滑 [2][3][6] - 公司启动SPRING转型计划 重点聚焦核心业务和地域 优化运营模式 提升效率与盈利能力 [2][3][40][41] 财务表现 - 上半年营收257亿欧元 同比增长8% 按固定汇率计算增长12% 其中能源销售占比59% 服务占比41% [3][6][7] - 能源销售营收1521亿欧元 同比下降10% 主要因短期高电价合同结束和汇率不利影响 但EBITDA利润率提升2个百分点至62% [10][15][17] - 服务业务营收1048亿欧元 同比增长50% 主要受第三方客户开发和建设业务推动 EBITDA改善36%至-660万欧元 [3][18][19] - 集团净亏损3970万欧元 较去年同期1570万欧元扩大 主要因项目处置减少 设备采购业务关闭相关非经常性项目及SPRING计划成本 [3][9][30] 运营指标 - 总发电量24太瓦时 同比增长14% 其中巴西限电268吉瓦时 占当地产量14% [3][10][13] - 运营和在建装机容量33吉瓦 增长7% 其中25吉瓦已运营 08吉瓦在建 [3][10][14] - 第三方客户管理容量77吉瓦 增长20% [3] - 巴西风电场负载因子33% 若无限电可达39% 太阳能负载因子24% 若无限电可达29% [12] 地域与业务分布 - 欧洲贡献营收64% 拉丁美洲30% 其他地区6% [7] - 巴西EBITDA下降5% 因限电影响 法国下降35% 因资产处置和资源减少 其他国家增长1% [17] - 运营和在建容量分布：拉丁美洲51% 欧洲38% 其他11% [14] 2025年展望 - 目标运营和在建容量约36吉瓦 增长10% 其中约30吉瓦已运营 增长20% [3][47] - 预计发电量52太瓦时 增长10% 假设巴西限电10% [3][47] - 维持全年EBITDA指引2亿至22亿欧元 其中能源销售贡献19亿至21亿欧元 [3][47] - 预计下半年净亏损高于上半年 主要因项目管线优化 SPRING计划转型成本及业务聚焦影响 [3][47] SPRING转型计划 - 重点包括聚焦核心业务和地域 明确运营模式 通过效率优化提升绩效 增强盈利能力和价值创造 [3][40][41] - 计划首年见效 旨在提升运营效率和对可再生能源市场变化的应对能力 [2][4][41] 近期事件 - 巴西限电高于预期 上半年达268吉瓦时 公司对中期获得补偿保持信心但未计入2025年预测 [36][37] - 法国圭亚那Cacao生物质电厂因邻厂火灾预计停产6-12个月 潜在营收损失约600万欧元 [38] - 在爱尔兰新签929兆瓦太阳能电站EPC合同 与ESB第四次合作 [39] 资产负债表 - 总资产40亿欧元 固定资产3195亿欧元 增长4% [31][32] - 现金及等价物235亿欧元 减少125亿欧元 因债券偿还 [31][32] - 金融债务2355亿欧元 增长2% 债务比率66% [31][34] - 集团股本1012亿欧元 减少5100万欧元 因净亏损 [31][33]