行业需求状况 - 五大品种钢材表观消费量857.77万吨 环比上升4.78万吨 其中建材消费量290.01万吨环比升11.75万吨 板材消费量567.76万吨环比降6.97万吨[1] - 地产端需求占比下降导致负向拖拽减弱 基建与制造业用钢需求预计平稳增长 1-7月钢材出口量维持同比增长[3] - 淡旺季切换过程中 钢铁需求预期逐步边际回升 库存将转入降库通道[1] 供给端变化 - 五大品种钢材产量884.61万吨 环比上升6.55万吨 总库存1467.88万吨环比升26.84万吨但维持低位水平[1] - 高炉开工率83.2%环比降0.16个百分点 产能利用率90.02%环比降0.23个百分点 电炉开工率62.82%持平 产能利用率53.95%环比降0.09个百分点[1] - 行业自2022Q3持续亏损 超30%钢企仍处于亏损状态 供给市场化出清已开始显现[3] - 工信部即将出台十大重点行业稳增长方案 推动淘汰落后产能 若供给政策落地将加速行业收缩[3] 原材料与盈利表现 - 45港进口铁矿库存13763万吨 环比下降82.18万吨[2] - 螺纹模拟吨毛利231.5元/吨环比降12.2元 热卷模拟吨毛利171.5元/吨环比降30.2元 247家钢企盈利率63.64%环比降1.3%[2] - 铁矿加速增产且需求提升有限 预计进入宽松周期 价格向上弹性受限 钢铁成本制约因素有望改善[2] 行业发展趋势 - 产业集中度提升与高质量发展成为必然趋势 产品结构与成本优势企业将受益[4] - 环保加严与超低排放改造背景下 龙头企业竞争优势与盈利能力更加凸显[4] - 推荐关注三大方向：技术领先型钢企 低估值高股息特钢龙头 以及上游资源品企业[4]