美股市场表现 - 美股自8月中旬进入震荡盘整阶段 科技及AI板块显现疲态[1] - 标普500指数年内涨幅9.88% 纳斯达克指数年内涨幅超11.5%[1] CTA基金仓位与市场风险 - CTA基金持仓接近满仓状态 若市场下跌将触发系统性抛售[1][2] - 未来一周全球股票潜在抛售规模222.5亿美元（含美股48.4亿美元）[2] - 未来一个月全球股票潜在抛售规模2179.2亿美元（含美股736.9亿美元）[2] - CTA策略采用量化模型进行多空交易 会放大市场波动趋势[1][2] 宏观经济环境压力 - 美国经济呈现"类滞胀"特征 经济走弱与商品通胀并存[2][3] - 物价上涨与关税政策相关 消费者支出持平或下降[2] - 工资增长未能跟上物价涨幅 实际购买力受侵蚀[2][3] 货币政策影响 - 市场已定价美联储9月降息预期 但后续降息步伐存在不确定性[2] - 通胀上行压力可能推动"工资-通胀"螺旋 年底前通胀或延续上行趋势[3] - 失业率上升速度将成为决定降息幅度的关键因素[3] 股市估值压力 - 通胀推升长期利率导致折现率上升 股市估值承压[3] - 高通胀侵蚀股票投资者实际购买力 真实回报率下降[3]