核心观点 - Globus Medical受益于肌肉骨骼解决方案产品的强劲需求 一系列产品发布有望推动未来增长 但外汇波动和激烈竞争带来运营压力 [1] 财务表现 - 过去一年股价下跌16.6% 同期行业下跌15.2% 但标普500指数上涨17.4% [2] - 市值达79.4亿美元 收益率为5.4% 显著高于行业平均的-4.9% [2] - 过去四个季度中有三个季度盈利超预期 平均超出幅度达10.8% [2] - 2025年每股收益预期上调1.3%至3.21美元 [12] - 2025年收入预期为28.5亿美元 同比增长13% [12] 业务优势 - 美国脊柱业务第二季度同比增长5.7% [4] - 核心创伤业务第二季度同比增长35% [4] - 通过收购Nevro进入25亿美元肌肉骨骼市场机遇 [5] - 计划通过推出更多产品和扩大销售团队来拓展国际业务 [5] 产品研发 - 7月推出配备导航功能的DuraPro新一代振荡系统 [6] - 推出与ExcelsiusGPS和ExcelsiusHub系统集成的Verzera导航高速钻系统 [6] - 上一季度通过COHERE ALIF Spacer扩展高级材料科学植入产品组合 [6] - 推出Modulus ALIF Blades扩展市场领先的椎间融合器系统 [6] 运营风险 - 国际销售额占总净销售额的19.4% 受汇率波动影响 [10] - 主要外汇收入来自日本、欧元区、英国和澳大利亚 [10] - 政府政策变化可能加剧市场波动和汇率波动 [10] - 肌肉骨骼设备市场竞争激烈 存在众多参与者 [11] - 骨科行业竞争尤为激烈 需要不断推出或收购新产品以保持市场份额 [11] 同业比较 - Envista预计2026财年盈利增长15.2% 高于标普500的11.7% [13] - Masimo长期盈利增长率预计为12.5% 高于行业的9.9% [14] - Phibro Animal Health收益率为6.3% 远高于行业的-0.3% [15]