财务表现 - 2025年上半年营业收入5.4亿元 同比增长3.64% 终结此前连续下滑态势 [1] - 归母净利润-1289.84万元 同比收窄81.63% 二季度单季净利润164.85万元 为2023年以来首次单季盈利转正 [1] - 毛利率21.24% 较2024年同期8.25%提升12.99个百分点 主要受益于高毛利境外订单占比提升至45.89%及降本增效措施 [3] 订单与收入结构 - 境外新签订单金额同比增长约40% 长期绑定武田、吉利德、阿斯利康等一线药企 [3] - 境外客户收入2.48亿元 同比增长31.08% 境外收入占比同比提升9.55个百分点 [3] - 波士顿两座研发中心正式投入运营 2025年7月获得OECD GLP认证 质量管理体系符合美国FDA、欧盟EMA及OECD三重国际标准 [4] 行业环境 - 国内医药融资事件368件 融资总金额547.45亿元 新药和生物制品持续升温 [3] - CRO行业净利润平均同比增长41.39% 行业呈现"底部磨底、结构分化、技术突围"态势 [3] - 订单开始微增 价格止跌企稳 兼顾海外大单+差异化技术+现金流安全的企业有望率先复苏 [3] 战略与技术发展 - 推进AI创新药发现研发平台优化 重点构建AI辅助新型分子探针设计 提升研发效率与精准度 [4] - 成立独立国际业务事业部 引入前辉瑞高管负责 强化海外市场开拓能力 [4] - 实施2025年限制性股票激励计划 考核目标为2025年营收增长10%或净利润转正 2026年营收增长20%或净利润超3000万元 [4] 机构预期 - 华西证券上调营收预期至2025年11.44亿元、2026年13.16亿元、2027年15.27亿元 [5] - 同步上调EPS预期至2025年-0.16元、2026年0.35元、2027年0.91元 [5] - 公司作为临床前一体化CRO代表性企业 有望受益于国内景气度改善转向盈利修复快车道 [4]