核心观点 - 摩根士丹利调整中国海外发展盈利预测与目标价 因内地房价持续下跌导致利润率下降 [1] 财务预测调整 - 2025至2027年毛利率预测各下调0.1个百分点 分别调整为16.4% 19.7%及22.7% 相较2024年17.7% [1] - 2025年核心盈利预测下调0.6% 2026年上调0.2% 2027年上调3.0% [1] 估值调整 - 目标价由13.2港元上调至13.7港元 相当于预测今年每股资产净值折让30% [1]