A股市场出现显著分化 科技板块资金大幅流出 低位滞涨板块和防御板块表现突出 消费板块普遍反弹 银行和电力等板块逆势上涨 [1] 银行板块市场表现 - 农业银行股价猛涨5.17%创历史新高 总市值成功超越工商银行成为A股市值最高上市公司 [1] - 中证银行指数自2023年末底部上涨70% 其中国有大行表现突出 招商银行、宁波银行、江苏银行等优质银行股成绩亮眼 [1] - 银行板块市净率仅0.56倍 PE约6.37倍 处于近十年10%分位数以下 [4] 估值与股息优势 - 中证银行指数股息率超5% 显著高于沪深300的3% [2] - 国有大行股息率超6% 平安银行、江苏银行、沪农商行股息率突破7% 远超十年期国债收益率 [2] - A股银行股除招商银行外市净率均低于1倍 历史市净率百分位多在50%以下 [2] 资金流向变化 - 中央汇金2025年一季度通过ETF增持银行股超10亿份 [2] - 平安人寿加仓招行H股至11% [2] - 在存款利率下行背景下 银行股成为险资、社保基金等长期资金的避风港 [2] 政策支持力度 - 2025年5月央行降准0.5个百分点 降息0.1个百分点 直接降低银行负债成本 [3] - 新增1.1万亿元再贷款额度 撬动信贷投放缓解资产荒压力 [3] - 金融监管总局要求国有大行分红比例稳定在30%以上 强化分红预期 [3] - 10万亿化债计划降低地方城投债违约风险 地产纾困政策推动40%延期项目交付 [3] 基本面改善趋势 - 2025年Q1银行业净息差1.43% 降幅收窄 [3] - 2025年Q1居民中长期贷款同比+12% 基建、制造业对公贷款增速回升 [3] - 银行业不良贷款率从2023年1.72%降至2024年末1.62% 关注类贷款占比下降0.1个百分点 [3] - 银行资产结构趋向多元化 基础设施贷款、绿色金融和小微贷款等领域成为新盈利增长点 [4]