智通财经APP获悉，民生证券发布研报称，2025年上半年，动力煤价格持续下降，25H1动力煤均价为 675.7元/吨，同比下降22.8%。进入7月后迎峰度夏需求旺盛，叠加供给端有所收缩助力煤价反弹，价格 自6月下旬的609元/吨反弹至8月下旬的704元/吨。当前煤价处于淡旺季交界，贸易商拿货情绪较低，预 计未来一到两周煤价或保持小幅震荡，但伴随港口库存持续下降，叠加供给在查超产政策下继续收缩， 基本面持续改善下煤价将再次进入上行通道，有望淡季延续涨势，回到24Q3水平。 民生证券主要观点如下： 市场回顾：25H1动力煤价持续下行 从煤炭板块上市公司的基金持仓份额来看，上半年大多数上市公司基金持仓份额同比下降，其中降幅最 大的公司为甘肃能化、新集能源、恒源煤电。环比25Q1来看，煤炭板块大部分上市公司持仓份额环比 提升，仅山煤国际、淮河能源、永泰能源三家持仓下降；持仓份额环比提升最多的三家公司为淮北矿 业、新集能源、昊华能源。 中报总结：25Q2板块盈利同环比下滑 25Q2，煤炭板块营业收入同比下降20.1%，环比下降4.06%；归母净利润同比下降36.7%，环比下降 16%；期间费用同比下降，环比增长、费率同 ...