评级与目标价调整 - 美银证券重申Figma中性评级 但将目标价从85美元下调至69美元 反映增长放缓预期 [1] - 目标价下调基于第二季度未实现显著增长 符合该行7月初模型预测 [1] 财务表现与增长趋势 - 第二季度营收环比增长9% 处于过去两年8%至13%区间范围内 [1] - 年化营收贡献超10万美元客户增长率7% 低于2024年第二季度的13% [1] - 第二季度营收同比增长41% 较第一季度的46%有所放缓 [1] - 公司预期第三季度营收增长33% 未包含AI货币化影响 [1] AI货币化与盈利能力 - AI功能货币化将于2026财年启动 预计推动业绩上扬 [1] - 当前财务数据未涵盖AI功能嵌入Figma和FigJam核心产品的影响 [1] - 2025财年利润率指引9.1% 较美银证券模型高出30个基点 反映效率产品提升利润率能力 [1] 市场地位与竞争优势 - 公司在价值360亿美元的数字设计行业具良好市场地位 有望继续扩大份额 [2] - 竞争优势包括1300万月活跃用户和45万付费客户 [2] - 提供涵盖白板绘制 开发 网站 社交媒体和矢量图形的全面服务 [2] - 具备强大的生成式AI功能及丰富协作功能 [2] 股价表现与估值 - 股价相对大型软件公司存在显著溢价 近期上涨空间已基本反映在股价中 [2] - 周四美股收盘暴跌19.92%至54.56美元 因IPO后首份财报不及市场预期 [2]