智通财经APP获悉，华创证券发布研报称，2025上半年，自主上市车企销量同比均实现增长，环比除长 安外也都增长，板块净利同环比下滑幅度较大，即单车盈利多数下滑，背后反应终端价格竞争在2Q依 然显著。零部件方面，2Q25按中值法营收同比+10%、环比+10%，体现自主、新能源份额提升背景下 零部件成长趋势不改。毛利率19.4%、同比-1.0PP、环比+0.5PP，同比下降受价格竞争、新产能爬坡、 部分车企增长降速、质保费改列等多因素影响，环比提升主要为规模贡献。 华创证券主要观点如下： 行业：政策持续发力，销量连续三个季度同比两位数增长 2Q25乘用车销量711万辆、同比+13%、环比+11%；商用车106万辆、同比+3%、环比+1%。乘用车年初 以旧换新政策较早确认延续，主机厂在春节后对库存相对激进，补库较多并持续至5月，同时新能源维 持高景气，另一方面出口降速但仍有增长，最终2Q25乘用车销量同环比维持两位数增长。商用车近2年 景气度变化不大，单季批发在100万辆上下，2Q25为连续3个季度环比增长。 乘用车：价格竞争依旧显著 2Q25乘用车企(不含上汽)营收3667亿元、同比+10%、环比+27%。毛利率 ...