行业转型背景 - 电商代运营行业面临增长困境 流量分散和成本攀升导致跨平台运营能力不足和客户流失风险加剧 [3][4] - 平台算法完善和运营技术标准化使得品牌方更倾向于自建电商团队或压缩代运营利润空间 [5] - 行业集体向多平台转型和自有品牌发展以寻找第二条增长曲线 [2][3][6] 公司业绩表现对比 - 若羽臣上半年营收13.19亿元同比增长67.55% 归母净利润7226.39万元同比增长85.6% 主要受益于自有品牌收入占比达45.75% [2][7] - 丽人丽妆上半年营收8.31亿元同比减少13.98% 归母净利润亏损3275.97万元同比降幅1315.98% 主因依赖单一平台且自有品牌布局滞后 [2] - 壹网壹创上半年营收5.33亿元同比减少14.3% 归母净利润7070.71万元同比增长5.83% 增长依赖投资收益和费用管控 [2] - 宝尊电商上半年归母净亏损0.97亿元 代运营业务占比超80% 品牌管理业务收入7.85亿元同比增长29.11%但尚未盈利 [6] 跨平台运营进展 - 若羽臣抖音平台销售收入占比达37.24% 成为最大销售渠道 [3] - 宝尊电商约48.5%的品牌合作伙伴通过至少两个渠道运营店铺 高于去年同期的45.8% [3] - 丽人丽妆来自天猫系平台的营收占比超六成且同比下滑 反映多平台布局不足 [3] 自有品牌发展情况 - 若羽臣自有品牌收入6.03亿元同比增长242.42% 主要来自家清品牌"绽家"和口服美容品牌"斐萃" [7] - 丽人丽妆自有品牌收入同比增长超80% 包括抗衰精油品牌"玉容初"和中式护肤品牌"美壹堂" 但代运营业务仍占比九成 [8] - 宝尊电商收购GAP大中华区业务和HUNTER品牌部分知识产权 GAP中国店效从2024年398万元提升至2025年上半年502万元 [6] 转型挑战与投入 - 若羽臣销售费用达5.99亿元同比增长124.22% 主因品牌建设和自有品牌业务扩张 [8] - 宝尊电商品牌管理业务受产品优化/供应链建设/店铺扩张等高投入影响尚未盈利 [6] - 代运营公司在产品科研与供应链管理方面相对薄弱 面临库存压力和现金管理挑战 [9] 战略方向 - 宝尊电商推行电子商务/品牌管理/宝尊国际三大业务并行战略 2025年作为转型收官年 [6][7] - 若羽臣通过全渠道布局推动自有品牌发展 "绽家"进驻山姆等线下渠道 "斐萃"以抖音自播为核心 [7] - 行业通过收购补足能力短板 如宝尊电商收购抖音服务商杭州洛氪迅51%股权强化直播电商服务 [4]