公司业绩表现 - 第二季度收入同比增长仅0.5%至1.856亿美元[5] - 同店销售额下降7.6% 其中客流量与订单组合下降10.1% 部分被菜单价格提升2.5%抵消[5] - 平均单店营收从290万美元降至280万美元[5] - 餐厅级利润率从22.5%降至18.9% 净亏损2320万美元[6] - 调整后EBITDA为640万美元 较去年同期减少约50%[6] 财务指引 - 2025财年收入指引7-7.15亿美元 较上年6.77亿美元增长有限[7] - 全年调整后EBITDA指引1000-1500万美元 显著低于2024年的1870万美元[8] - 增长幅度不足以支撑股价超级周期[7] 业务模式分析 - 餐厅行业具有资本密集型特征 扩张需逐店进行[3] - 单位经济效益受客流量、定价和劳动力因素波动影响[3] - 运营杠杆主要体现在餐厅层面 且需同店销售增长支撑[9] - 自动化技术通过降低成本和提高吞吐量发挥作用 但无法复制软件经济模式[10] 竞争环境与挑战 - 快速休闲餐厅领域竞争激烈 公司定价能力非常有限[10] - 当前同店销售为负增长 餐厅级利润率下滑[11] - 市值超过10亿美元背景下 盈利能力指引显得保守[11] 发展潜力与催化剂 - 数字化业务保持优势 近期更新的忠诚度计划可能提升会员消费频次[11] - 自动化厨房有助于优化劳动力和保持出品一致性[11] - 公司拥有差异化品牌定位 工具持续改进[12] - 更现实的发展路径是多年期的执行驱动型爬升[11]