核心观点 - 市场对Viking Therapeutics口服减肥药VK2735二期试验结果的负面反应可能过于草率 该股仍存在投资机会[1][3] - 尽管试验中因不良事件导致的停药率较高达20% 但药物疗效显著 体重减少率达12.2%[5][7] - 公司可能通过与大药企合作或优化剂量推进三期临床 或作为减肥后维持疗法 存在多种开发路径[8] 试验结果分析 - 二期Venture试验显示口服VK2735具有显著疗效 体重减少12.2% 但因不良事件停药率20%引发市场担忧[5][7] - 停药率高于礼来和诺和诺德三期试验数据：诺和诺德口服司美格鲁肽停药率6%（安慰剂4%）礼来口服Orforglipron停药率10.3%（安慰剂2.6%）[6][7] - 安全性问题与辉瑞此前终止同类口服减肥药开发的情况类似[5] 同业对比数据 - Viking口服VK2735二期体重减少率12.2% 与礼来Orforglipron三期减少12.4%及诺和诺德司美格鲁肽三期减少15%效果相当[7] - 因不良事件停药率：Viking试验组20%（安慰剂13%）显著高于诺和诺德试验组6%（安慰剂4%）和礼来试验组10.3%（安慰剂2.6%）[7] 未来发展前景 - 大药企可能通过收购或合作方式推进VK2735口服制剂三期临床 或通过剂量优化改善耐受性[8] - 药物潜在应用场景包括作为减肥后维持疗法 为开发提供更多可能性[8] - 皮下注射剂型三期结果预计2027年公布 当前市场关注度集中于口服制剂[2]