文章核心观点 - HIVE Digital Technologies 在2025年8月实现了比特币产量环比22%的增长 这主要得益于其在巴拉圭的运营实力和持续扩张 公司全球算力已超过18 EH/s 并正推进第三阶段扩建以实现到2025年11月底美国感恩节前达到25 EH/s的目标 [2][4][5][6] 2025年8月生产亮点 - 比特币产量：2025年8月产出247 BTC 相比7月的203 BTC有所增长 [7] - 平均日产量：8月平均日产量为8 BTC 随着Yguazú项目第二阶段完成 当前日产量已超过8.5 BTC [4][7] - 算力表现：8月平均算力为16.3 EH/s 峰值达到18.1 EH/s 目前全球总算力为18.5 EH/s [5][7] - 运营效率：8月矿机群效率约为18.5 J/TH 每EH/s产出15.2 BTC [7] 第三阶段Valenzuela项目进展 - 建设状态：100 MW的第三阶段Valenzuela站点建设已基本完成 ASIC矿机部署已开始 [5] - 初始上线：首批6个Bitmain S21+ Hydro集装箱（约350 PH/s）现已上线运行 [5] - 目标与预期：该阶段是公司在巴拉圭的第三个100 MW绿色能源基础设施 项目全部ASIC矿机资金已到位 更多设备将在未来几周交付 完成后 基于当前网络难度 公司预计日产量将达约12 BTC 届时算力效率将达约17.5 J/TH 并预计将占全球比特币挖矿网络的约2.5-3% [6] 管理层评论与战略重点 - 扩张成就：自2025年初的6 EH/s起 公司全球算力已增长200% 展现了跨九时区、三大洲和多语言运营的执行能力 [7] - 当前焦点：管理层当前重点是加速Valenzuela站点的部署 目标是在2025年美国感恩节前达到25 EH/s 以巩固其在比特币网络中的地位并为股东创造持久价值 [8] - 行业关键指标：公司管理层指出 在比特币挖矿行业 算力扩张（EH/s）和日比特币产量是衡量公司增长、运营效率和潜力的关键指标 也是行业估值的核心驱动力 因此公司及时披露这些里程碑数据 [8] 运营展望与成本结构 - 增长动力：公司预计未来增长将与其巴拉圭运营的经济性保持一致 每增加1 EH/s算力都将提升日比特币产量和收入潜力 [9] - 成本优势：由于采用固定费率的水电和极少的增量劳动力 运营成本保持可预测 电力费用与矿机使用量成比例增长 并与当前成本结构一致 [9] 公司背景 - 业务描述：HIVE Digital Technologies Ltd 成立于2017年 是一家多元化的跨国数字基础设施公司 专门建设和运营由可再生水电供电的区块链和AI数据中心 业务遍布加拿大、瑞典和巴拉圭 [2][10]