核心观点 - 2025年黄金及金矿企业表现超越人工智能等热门赛道 全球最大黄金生产商Newmont股价年内上涨105% 显著高于AI概念股Palantir的104%涨幅[1][2] - 黄金价格年内上涨38% 有望创1978年以来最佳年度表现 金矿商估值优势显著 Newmont远期市盈率仅15倍 远低于Palantir的212倍[2][5] - 投资者转向实物资产和价值投资 8月金矿ETF净流入5.31亿美元 创2023年11月以来新高 上周黄金ETF流入39亿美元 为4月以来最大单周流入[6] 行业表现 - 金矿ETF(GDX)2025年上涨95% 涨幅接近黄金现货价格的三倍 白银和铜矿商股价均创52周新高[6][7] - 美元指数触及15年上升趋势支撑位 若进一步下跌将提振黄金及大宗商品价格[8] - 金矿商相对黄金的价格比率仍比2011年高点低60% 显示行业可能处于上涨初期[9] 公司表现 - Newmont作为标普500指数中唯一金矿企业 成为指数年内第二佳成分股 体现黄金资产复苏趋势[2] - 机构分析师认为金矿商上涨动能未减 美国经济数据疲软和就业报告成为美元走弱的关键催化剂[7] - 资产管理公司指出金矿ETF管理规模创历史纪录 但当前周期可能仍处于早期阶段[8][9] 市场趋势 - 政治风险上升和机构信心动摇推动投资者转向硬资产和稀缺资源[10] - 价值投资理念重新获得市场青睐 实物资产配置需求持续增长[5][10] - 若黄金牛市周期刚刚启动 金矿企业可能仍有较大上涨空间[9][10]