核心观点 - EMCOR集团受益于创纪录项目储备和多个终端市场需求强劲 特别是数据中心、医疗保健、制造业和机构项目 市场多样性和战略收购增强了其竞争力 [1] - 公司股价过去一年上涨717% 超过行业601%的涨幅 过去四个季度每股收益均超预期 平均超出幅度达167% [2] - 2025年每股收益预期从2359美元上调至2500美元 尽管存在通胀和供应链压力 但有机和无机增长策略推动业绩增长 [3] 财务表现 - 第二季度末剩余履约义务(RPO)达119亿美元 同比增长32% 其中数据中心38亿美元 医疗保健和机构项目各约14亿美元 [6] - 美国电气建设业务收入增长552%至243亿美元 机械建设业务增长79%至333亿美元 [12] - 过去12个月股东权益回报率(ROE)为38% 显著高于行业18%的平均水平 [14] 业务发展 - 2025年2月3日收购Miller电气公司 增强在电气系统设计、安装和维护方面的能力 特别是在数据中心、制造业和医疗保健领域 [7] - 收购Miller电气为RPO贡献947亿美元 2025年上半年收购业务总收入贡献5812亿美元 [10] - 2025年上半年完成9亿美元收购和43亿美元股票回购 [11] 运营优势 - 采用虚拟设计与施工、建筑信息模型和预制化等先进工具 提高生产效率并减少劳动力依赖 [13] - 建设利润率连续多个季度超过12% [13] 同业比较 - Everus建设集团2025年销售和每股收益预计分别增长18%和39% [16] - Tutor Perini公司2025年销售和每股收益预计分别增长212%和2208% [16] - Great Lakes Dredge & Dock公司2025年销售和每股收益预计分别增长9%和214% [17]