股价表现 - 公司股价在过去三个月内飙升74%，远超行业31.5%的增幅 [1] - 公司表现优于同业，KB Home和Meritage Homes同期涨幅分别为28.1%和25.4% [1] 业务模式与运营 - 公司是华盛顿特区大都会区领先的资产管理商、开发商和混合用途及公交导向物业运营商，重点布局北弗吉尼亚州的杜勒斯走廊 [3] - 采用资产轻型、无债务模式运营，通过与机构投资者、家族办公室等签订长期协议产生基于费用的经常性收入 [3] - 核心资产组合包括甲级写字楼、豪华住宅、酒店、零售和停车资产，由商业、住宅和停车业务子公司支持 [3] 财务表现与增长动力 - 2025年上半年收入同比增长19.7%，增长动力来自资产管理、物业管理和停车业务，其中ParkX停车服务增长超55% [4] - 2025年上半年净利润增长63.5%至300万美元，调整后EBITDA增长38.4%，每股收益从18美分改善至29美分 [5] - 基于2022年资产管理协议的成本加成和市场费率合同，公司的经常性收费模式提供了可预测的现金流 [4] 资产负债表与流动性 - 截至2025年6月30日，公司持有现金3050万美元，高于2024年底的2880万美元，且无未偿债务 [6] - 拥有1000万美元的未动用信贷额度，为增长提供灵活性且无杠杆风险 [6] 发展管道与长期前景 - 与Comstock Partners, LC签订的长期资产管理协议至少持续至2035年，支撑了强劲的项目管道 [7] - 核心项目Reston Station和Loudoun Station完全建成后总面积将接近1000万平方英尺 [7] - 当前项目包括JW万豪酒店、420套住宅单元及26.6万平方英尺商业空间，将在未来一年及以后分阶段交付 [7] 估值 - 公司估值相对较高，企业价值与过去12个月销售额之比为2.82倍，高于行业平均的1.18倍 [9] - 该估值倍数也高于同业公司，KB Home和Meritage Homes的该比率分别为0.65倍和0.8倍 [9]