交易概况 - KBRA对Sunrun Lucius Issuer 2025-3 LLC发行的三类票据授予初步评级 该交易由29,929份住宅太阳能光伏安装租赁和购电协议（PPA）组成的多元化资产池作为抵押 [1] - 基于7.5%贴现率计算的合计贴现太阳能资产余额（ADSAB）约为6.943亿美元 该余额包含租赁和PPA的贴现付款总额 [1] 资产组合特征 - 前三大地理集中区域为加利福尼亚州、马萨诸塞州和波多黎各 合计占光伏系统数量的50.9%和ADSAB的61.3% [2] - 按ADSAB计算 投资组合包含73.1%的PPA协议和26.9%的租赁协议 所有客户合同均采用月度付款方式 [2] - PPA和租赁的加权平均原始期限为297个月 剩余期限为285个月 底层客户的加权平均FICO评分为743 [2] 机构背景 - KBRA是在美国证券交易委员会注册的全国公认统计评级机构（NRSRO） 同时在欧洲证券和市场管理局及英国金融行为监管局注册为信用评级机构 [7] - 公司被安大略证券委员会指定为资产支持证券发行人的指定评级机构（DRO） 并被美国保险监督官协会认可为信用评级提供商（CRP） [9]