文章核心观点 - 2024年以来A股市值增长主要由高股息策略和科技成长板块驱动，与2020-2021年以“茅指数”为代表的白马股行情在驱动因素、领涨板块和市场风格上存在显著差异 [1] 2024年A股市值增长特征 - 截至5月30日，A股总市值较2023年底增长6点48万亿元，增幅为7点8% [1] - 市值增长前20的上市公司合计贡献4点23万亿元增量，占总增长额的65% [1] - 高股息策略表现突出，四大行和“三桶油”市值增长显著，中国神华市值增长超3000亿元 [1] - 科技成长板块表现强劲，宁德时代、中国海油等公司市值增长均超1500亿元 [1] 2020-2021年白马股行情特征 - 2020年至2021年“茅指数”大幅跑赢市场，期间累计涨幅达114% [1] - 行情由核心资产驱动，贵州茅台、宁德时代、招商银行等白马股受追捧 [1] - 公募基金发行火爆，2020年新发基金规模超3万亿元，为市场提供充裕流动性 [1] 两轮行情异同比较 - 共同点为龙头企业均受市场青睐，产业政策对板块表现有重要影响 [1] - 差异点在于：2024年行情由高股息和科技成长双轮驱动，而2020-2021年由白马龙头主导；2024年市场更关注确定性，2020-2021年更关注成长性；2024年增量资金来源于外资和融资盘，2020-2021年则来源于公募基金 [1]