文章核心观点 - 对YieldMax Ultra Income Strategy ETF (ULTY)高达89%的年化股息率提出质疑，认为其是高风险且不可持续的投资陷阱 [2][4] - 该ETF自2024年2月推出以来，尽管股息率高，但总回报率仅为11.5%，远低于标普500指数基金的表现 [5] - 高股息率主要源于基金单位价格的大幅下跌（自推出以来价格下跌71%），而非健康的收入增长 [6] ULTY ETF的高股息率分析 - 89%的年化股息率是基于8月最后一周的周派息年化计算得出，但近期派息已呈下降趋势 [4][14] - 基金单位价格大幅下跌是推高股息率的主要原因，因股息率与价格成反比 [6] - 与今年春季的112%年化股息率相比，当前89%的收益率已下降19.5% [14] ULTY ETF的投资策略与风险 - 基金采用备兑认购期权策略生成收益，但此策略在市场上涨时会限制上行空间 [8] - 投资组合换手率极高，在8个月内达到投资组合平均价值的717% [7][10] - 基金持有Affirm Holdings、Robinhood Markets、Coinbase Global等科技股，这些股票波动性大，增加了风险 [11] - 基金的管理费用率高，为1.3% [11] ULTY ETF的派息频率变化 - 基金于去年春季将派息频率从月度改为周度，此举被视作营销噱头而非实质性利好 [7][12] - 周度派息增加了管理成本，且可能掩盖基金年化收益率的大幅波动 [12][13] - 周度股息从5月9日的每股0.1181美元下降至8月29日的每股0.0949美元 [14] ULTY ETF的市场表现 - 自2024年2月推出以来，基金价格已下跌71% [6] - 即使将股息再投资，总回报率也仅为11.5%，大幅低于同期标普500指数基金的表现 [5] - 基金投资体验波动性极大，价格走势不稳定 [5]