核心观点 - 美国就业市场实际表现比最初统计显著疲软 2024年4月至2025年3月新增就业岗位下修91.1万个 [1] - 就业增长停滞可能比预期更早 加剧对美国经济状况的担忧 [1] - 就业市场疲软强化了市场对美联储在9月开启降息的预期 [2] 就业数据修订详情 - 2024年4月至2025年3月美国新增就业岗位比最初统计少91.1万个 [1] - 休闲与酒店业新增就业岗位下修17.6万个 [1] - 专业和商业服务业新增就业岗位下修15.8万个 [1] - 零售业新增就业岗位下修12.6万个 [1] 近期就业市场表现 - 今年8月美国非农就业人数仅增加2.2万人 远低于市场预期的7.5万个 [1] - 8月数据较7月修正后的7.9万人大幅下降 [1] 分析师观点与市场影响 - 分析认为就业数据修正反映出就业市场在关税政策出台前已显露疲软 关税战不确定性进一步打压增长势头 [1] - 观点认为即便修正后的就业数据足够糟糕 依然可能夸大了就业市场的健康状况 [2] - 白宫批评美联储将利率维持在过高位的时间太长 [2] 美联储政策预期 - 市场预测美联储9月降息至少25个基点的可能性相当高 [2] - 利率期货市场显示降息50个基点的概率仅为10% [2] - 美联储面临艰难选择 过于激进降息可能加剧通胀 过于谨慎则可能使就业市场陷入更深衰退 [2]