美国非农就业数据下修 - 美国劳工部年度基准修正报告显示，在截至2025年3月的一年间，美国非农就业人数大幅下修91.1万，每月平均少增近7.6万 [2] - 修订前截至2025年3月的12个月非农新增就业人数为180万，平均每月增14.9万，修订后每月平均新增人数接近“腰斩” [2] - 此次修订基于覆盖范围更广的失业保险缴费数据，被认为更能反映就业真实情况 [2] 经济衰退预期与市场影响 - 从60余年的经济史看，新增非农就业中枢曾12次下破10万，其中9次触发了美国经济衰退，新增就业连续“破10”可被视为经济衰退信号 [5] - 非农数据大幅下修挑战了此前“经济软着陆”的乐观判断，表明美国劳动力市场在2024年至2025年初经历了更深层次的放缓 [5] - 数据公布后，国际金价一度涨破每盎司3700美元整数关口，并在9月份七个交易日中有六个交易日盘中刷新新高 [1][9] 美联储政策预期 - 非农就业数据走弱强化了市场对美联储较快降息或持续降息的预期 [1] - 据芝商所“美联储观察”工具，美联储9月降息25个基点的概率为91.8%，降息50个基点的概率为8.2% [6] - 有分析预计美联储将持续以每次25个基点的渐进式步伐降息，直至在明年达到3.0-3.5%的中性利率区间 [6] 黄金市场走势分析 - 美国经济基本面持续恶化及市场避险情绪推动金银价格迭创新高 [1] - 分析师认为，贵金属后续将延续震荡偏强走势，中长期在降息预期和地缘风险支撑下价格重心仍有望稳步上移 [1] - 纽约期货黄金的关键支撑位于3550美元附近，下一目标可看向3730美元左右，中长期有望挑战3800美元高位 [10] 美元与大宗商品展望 - 美国经济走弱预期下，美元或已步入新一轮贬值周期，降息预期、经济回落及财政赤字担忧可能成为美元走弱的催化因素 [8] - 大宗商品在美元走弱期间通常有不错表现，因资金转向实物资产保值增值，且美元贬值有助于降低全球基础设施投资成本，拉动大宗商品需求 [8]