价格表现 - PVC期货主力合约9月11日报收4888元/吨，单日震荡上涨0.80% [1] - 杭州现货市场电石法五型价格区间4640-4780元/吨，八/三型价格区间4820-4860元/吨，盘中价格小幅推高 [2] 供需状况 - 上周PVC下游整体开工率环比上升0.9%至43.5%，但管材开工率下降0.13%至33.48%，型材开工率下降4.21%至38.39% [2] - 供应端维持高位震荡，新中贾、甘肃银光等装置开工率提升导致产量小幅增加 [3] - 终端需求偏弱，房地产数据持续拖累，下游订单不足且以刚需采购为主 [3] 库存变化 - 大商所PVC期货仓单9月10日达100335手，单日增长7111手 [2] - 最近一周仓单累计增长14024手，增幅16.25%，最近一个月累计增长35379手，增幅54.47% [2] - 上游厂库及社会库存均出现累库现象，炼厂库存正快速向社会转移 [3] 出口与成本 - 印度反倾销政策对中国大陆加税幅度高于预期，导致出口走弱，短期至中期偏利空 [3] - 成本端电石和乙烯价格弱稳，生产利润逐步被压缩，估值驱动不足 [3] 机构预期 - 光大期货认为基差和月差绝对值维持高位，产业套保介入将促使月差收窄，预计价格震荡偏弱 [3] - 华联期货建议短线逢高偏空交易，V2601合约压力参考区间4950-5000元/吨 [3]