全球新能源汽车市场概况 - 2025年8月全球新能源汽车市场延续增长态势 欧美中三大核心市场渗透率均实现环比提升 但受政策及补贴调整影响呈现区域分化特征 [1] - 三大市场新能源汽车销量合计达139万辆 同比增长10% 环比增长5% 整体渗透率提升至35% 同比提升2个百分点 环比提升2个百分点 [2] - 全球乘用车总销量达444.5万辆 同比增长3.1% 前8个月累计销量3771.3万辆 同比增长4.4% [3] 欧洲市场表现 - 欧洲五国8月新能源车渗透率达27.1% 接近2023年8月27.7%的历史峰值 [3] - 英国渗透率表现亮眼达38.3% 环比增长4.6个百分点 德国达30.6% 环比增长1.9个百分点 法国达26% 环比增长2个百分点 意大利和西班牙出现环比下滑 [3] - 英国增长得益于电动汽车补贴计划 售价3.7万欧元及以下小型经济车型可享受补贴 [3] - 除梅赛德斯-奔驰外 所有欧洲车企均有望达成2025-2027年欧盟排放标准 [3] 美国市场表现 - 美国8月新能源车渗透率小幅攀升至12.1% 其中纯电动车占比首次突破10% [4] - 增长与10月7500美元税收抵免政策退坡密切相关 车企为清库存加大补贴力度 [4] - 主流新能源汽车品牌行业补贴环比增长6% 特斯拉补贴环比下降24% [4] - 特斯拉以37%市场占比位居第一但份额下滑 通用以14%份额持平 现代汽车11% 福特7%实现份额提升 [4] 中国市场表现 - 中国8月新能源车零售销量达108万辆 同比增长5% 环比增长9% [5] - 新能源车渗透率提升至55% 新车发布与价格战是主要推动因素 [5] - TOP10新能源汽车制造商合计交付82.5万辆 同比环比均增长11% 占全国销量的76% [5] - 比亚迪 吉利与特斯拉稳居前三 合计市场份额达55% 蔚来实现49%的环比销量增幅 [5] 电池与材料板块 - 中国电动车供应链指数上涨20% 远超日本+6%和韩国-7% [6] - 电解液增速+22%领跑 隔膜+15% 电池制造商+11% 正极+10% 负极+10% [6] - 电池材料股表现优于电池股 受价格上涨超预期及反内卷政策影响 [6] - 碳酸锂/氢氧化锂价格徘徊在10美元/公斤 因供过于求且库存水平较高 [6] 行业政策影响 - 中国反内卷政策促进产能合理化 遏制倾销并推动更可持续行业格局 [6] - 闭门反内卷会议要求所有公司限制产能扩张 预计2026年许多细分市场价格企稳或回升 [7] - 政策对价格影响取决于各细分市场供需动态 对中国电池材料供应商定价是积极信号 [7] 企业动态与事件 - 现代-LG新能源佐治亚州电池工厂遭美国移民局突击检查 涉及签证合规问题 [8] - 工厂预计2027年底投产 事件对现代 起亚及LG新能源基本面影响有限 [8] - LG新能源在美国市场具先发优势 韩国在全球电池供应链中起关键作用 [8] 竞争格局与投资焦点 - 头部车企及电池企业竞争格局出现新变化 [1] - 现代 起亚等韩国整车厂因混合动力车占比上升带来盈利韧性 [9] - 电池板块看好LG新能源 材料板块推荐LG化学 L&F [9] - 中国市场看好比亚迪海外业务前景及宁德时代技术领先优势 [9]