市场表现与规模 - 2025年8月点心债单月净融资规模接近700亿元，创年内单月最高值，9月第一周净融资规模保持为正，达49.95亿元 [1][3] - 2025年8月点心债发行105只，规模达1235.61亿元，9月第一周发行20只，规模为127.27亿元 [3] - 2024年点心债发行规模首次突破1万亿元，达到1.27万亿元，净融资额接近4800亿元，2025年年内发行规模已超7500亿元，净融资额超860亿元 [3][4] 发行主体与类型 - 金融业公司是最活跃的点心债发行实体，但2020至2024年期间非金融点心债发行额迅速增长 [5] - 地方政府积极参与离岸发债，深圳市政府在澳门首发10亿元离岸人民币地方政府债券，认购倍数达6.62倍，广东省连续第5年在澳门发行，规模25亿元，海南省政府计划在香港发行不超过50亿元债券 [2] 增长驱动因素 - 中美货币政策分化使人民币融资自2022年以来更具成本优势，成为更具吸引力的融资选择 [6][7] - 人民币国际化进程推动对人民币资产的配置需求，相关政策措施加强了在岸与离岸市场对接、巩固香港流动性枢纽地位并提高人民币国际可用性 [6][7] - 地方政府离岸发债频率上升及香港流动性安排完善等一系列举措共同推动市场扩容 [1][6]