IPO详情 - 公司于今日在纳斯达克公开上市，IPO发行规模从原计划的2600万股扩大至超过3100万股 [1] - IPO发行价为每股25美元，高于预期价格区间 [1] 公司业务与技术定位 - 公司是一家区块链技术公司，核心是利用区块链技术改变资本市场运作方式，其技术优势在于能够以“真相”取代“信任”，从而减少中间环节 [2] - 公司业务始于2018年，最初通过区块链发放房屋净值信贷额度，已完成超过160亿美元的贷款发放和超过550亿美元的链上交易 [6] - 区块链技术的后端效率为消费者带来了更快的流程和更低的利率，但普通用户在申请贷款时并不会直接感知到区块链的存在 [6] 市场机遇与行业影响 - 区块链技术能够将股票交易中涉及的7个中间方、借记卡支付中涉及的5个中间方简化为买卖双方之间的双边交易，这些被替代的中间环节代表着数万亿美元的市场价值 [3][4] - 区块链和加密货币领域整体规模仍然偏小，存在大量的整合与并购机会 [11] - 稳定币立法可能引导数万亿美元资金从银行负债表流入稳定币，这将深刻改变银行业的商业模式 [16] - 当美联储开始收紧政策时，银行负债曾从18万亿美元降至17万亿美元，出现1万亿美元存款外流，若有2万亿或6万亿美元资金流出，区块链有望填补这一巨大的私人信贷融资空白 [18][19] 财务表现与增长前景 - 公司去年实现GAAP盈利，营收达3.4亿美元，息税折旧及摊销前利润超过1亿美元 [8] - 今年前两个季度的EBITDA年化增长率超过66%，公司仍处于高速增长阶段 [8] - 公司定位独特，兼具相对年轻、高盈利和高速增长的特点 [8] 上市动机与未来规划 - 上市是公司发展过程中的一步，而非最终目标，主要目的在于更好地向市场阐述公司的发展叙事 [9][11] - 公司未来计划是进行第二次快速后续发行，推出区块链原生的公共股权，在去中心化交易所交易，而非通过DTCC或在纳斯达克交易 [13] - 区块链应用于股权的三大好处是交易效率、流动性，以及最大的优势——去中心化金融能直接连接资本的供需方，例如让股东能够自我托管股票并自主控制股票借贷，获得全部经济收益 [14]