文章核心观点 - 摩根大通策略师预计未来几年美国股票回购规模可能增加6000亿美元，并预测2025年回购规模将达到创纪录的1.5万亿美元 [1] - 股票回购活动是推动股市上涨的强大力量，高回购比率股票表现优于基准指数 [3] - 高盛策略师指出高利率和资本支出增长可能制约未来回购活动的增长 [5] 股票回购规模与趋势 - 美国股票回购规模预计将从目前占股票市值2.6%的水平反弹至疫情前3%至4%的水平 [1] - 2025年前八个月，全球股票回购规模已达到去年全年水平 [3] - 上市公司股票数量将持续缩水，这将是连续第四年出现供应为负的情况 [3] 回购对市场的影响 - 回购活动是今年股票表现的一个强大推动因素 [3] - 年内迄今，回购与市值比率最高的美国股票表现比同等权重的标普500基准指数高出近6个百分点 [3] 回购增长的潜在制约因素 - 标普500指数公司的回购增长在创纪录的上半年之后近期陷入停滞 [5] - 高企的利率和激增的资本支出将制约回购增长，除非股票估值意外下降或人工智能投资急剧放缓 [5]